缩表即资产负债表缩小，收缩资产负债表，简称缩表。我们简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小，资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。

2019年02月20日，美国联邦储备委员会公布的1月份货币政策会议纪要显示，多数美联储官员倾向于在2019年年底前结束资产负债表缩减计划。

票号开张，客官来存银子，存白银一百两，掌柜给开具一张银票，凭票即兑一百两白银。此时，地窖里多了一百两银子，这就是票号的资产，而开具出的银票就是票号对客官的负债。资产负债表是同时增加的。

客官去做生意的时候，不需要搬动大量银两，可以直接支付银票即可。如果持有银票者去票号兑现白银，则从地窖里取出白银，银票销毁，此时资产减少白银，负债的银票也取消了。资产和负债同时减少。

这叫资产负债表缩小，故而我们简称缩表的时候不需要注明是负债缩小还是资产缩小，资产负债表是同增同减的。只需要注明是扩表还是缩表即可。

从2022年6月1日开始，美联储将启动缩表。

所谓“缩表”，就是收缩美联储的资产负债表，方式是不再购买资产。美联储购买的资产，包括美国国债、抵押支持债券（MBS）。购买美国国债，相当于印钞给美国财政部；购买MBS，相当于印钞给美国的房地产行业。

缩表的实质，就是把多印的美元，收回来。

每当有经济危机或者灾难发生，美联储都会启动印钞机来解决问题。如2008年全球金融风暴，为了挽救经济，美联储开启过一轮大印钞。2014年前后，又有过一轮膨胀。

到新冠疫情爆发之前的2020年3月初，美联储的资产负债表规模大约为4.24万亿美元。疫情之后，美联储开启了历史上规模最大的一次印钞，分为两轮，直接让资产负债表翻倍。到2022年5月25日，美联储资产负债表规模达到了8.91万亿美元。

钱多了，可以让猝死的经济复苏，但后遗症是严重的通胀。

要控制通胀，美国只有三招：第一是加息，第二是缩表，第三是降低关税。

加息是提高资金的价格，让部分企业、个人暂时放弃贷款扩张，给过热的经济降温。

仅仅加息还不够，还要让市场里的钱变少。只有钱少了，才能真正地“贵起来”。

所以，就必须缩表，回收市场的流动性。

缩表，意味着货币的退潮。货币的退潮，必然造成资产价格的退潮。